虧損、踩雷近300億票款難回！涂料企業難自救

　　2021年下半年以來，有關房企的理財產品兌付問題不絕于耳。恒大、佳兆業、陽光城、寶能、中國奧園、當代置業、祥生控股、三盛集團等多家房企紛紛爆出理財產品無法兌付，恒大、佳兆業、陽光城均超百億。以恒大為例，產業鏈上企業眾多，年報披露季，踩雷恒大的A股上市公司正逐步曝光。尤其以建材家居、土建類供應商居多。踩雷恒大且損失慘重的A股上市公司目前已達到28家，其中18家虧損，10家凈利大幅下滑。

　　主營門窗幕墻的嘉寓股份2021年實現營業收入14.30億元，同比下滑31.23%;歸母凈利潤-13.48億元，同比驟降1767.77%。嘉寓股份稱，主要是對恒大集團相關應收款項、合同資產等計提減值準備。企業涉及的恒大商業承兌匯票敞口金額為13.16億元，應收賬款、合同資產及存貨等約5.74億元。

　　主營定制櫥柜、衣柜的皮阿諾也與恒大往來密切，2021年年底，皮阿諾仍有恒大集團及其成員公司的5.64億元應收賬款未收回，不得不按80%計提壞賬準備4.51億元;踩雷恒大，皮阿諾走向巨虧。

　　2010年上市的老板電器，因為2021年全額計提了恒大的壞賬準備6.6億元，導致其出現上市以來的首次業績下滑。索菲亞也因對應收恒大集團款項計提了9.09億元，遭致去年歸母凈利潤同比大幅下滑89.72%。

　　除此之外，制造業、汽車、家具、儀器、運輸設備、倉儲、建筑業等多個行業領域承兌逾期已成常態，風險危機已經逆流而上，傳導至上游的供應商。值得注意的是，這些產業均是涂料企業的重要下游，且大多是體量大且業務較大的內容，可以想象的是，他們的承兌匯票逾期會造成整個產業鏈的危機，尤其是以中小型企業居多且集中度較低的涂料行業。

　　據涂料采購網不完全統計，涂料行業上市公司2022年一季度應收賬款合計251億元，應收票據合計33億元，其中東方雨虹應收賬款95.51億元，應收票據14.09億元，位居涂料上市公司應收票款榜首位?？祈樄煞?、三棵樹緊隨其后，應收賬款分別為42.19億元，34.69億元，應收票據分別為6.07億元，3.52億元。

　　部分涂料上市公司一季度應收票據、應收賬款排行榜

　　(單位：元)

(以上數據來源于各上市公司財報)

　　如此巨額的的票據逾期，對于涂料等上游供應商來說無疑是噩夢一場，那么他們是如何解決的呢?一些供應商攥著商票，眼看著票據一天天的貶值卻苦于無法出手。據業內人士表示，目前一些房地產商票能夠以五折兌付的都是少數，剩下的一兩折都“沒人要了”。

　　100多家房企票據逾期，逾期未能兌付的商票越來越多，供應商們無奈開始考慮“以房抵債”這種方案。據不完全統計，包括三棵樹、帝歐家居、東鵬控股、金螳螂、索菲亞、皮阿諾、世聯行等上下游供應商相繼披露與恒大達成了購買資產協議，廣田集團、蒙娜麗莎、寶鷹股份、江河集團、江山歐派等也都表示正在協商尋求解決方案，包括采取停工、資產抵賬、訴訟等措施降低風險，其實也是一張空頭支票，最終成為了“鏡中花水中月”。

　　此前，涂料采購網曾就承兌匯票的問題與多家涂料企業溝通，大家均表示，盡管知道是巨大的“雷”，但在巨大的利益面前還是難以抗拒商票，因為你的拒絕就可能意味著友商的機會，減量時代中的訂單已經變成了稀有物。而一旦接收了商票就意味著“剛出虎口再入狼窩”，幾百億的應收賬款和票據有可能轉化為減值損失，最終變為壞賬。這也就能理解，為何眾多化工企業表示，壓倒中小企業的不是危機，而是被長期拖欠的賬款了。那么此次國常會提出的倡議能否“落地”，又是否能夠救疫情困境下的中小企業于水火，我們拭目以待。