消費分級 全屋家居行業龍頭加速整合

　　2019年，宏觀經濟依然存在不確定性。受此影響，依然很難給予消費市場總量增速過高期待。但下行周期中，全屋家居龍頭公司的品牌外延效應，以及優秀的內部管理能力，都有望釋放紅利取得結構性逆周期業績表現。從零售行業整體來看，2019年全屋家居龍頭企業的市場份額有望提升，行業整合加速。

　　國信證券分析師認為，2019年將延續“集中”與“細分”兩大趨勢，各類創新業態將進入驗證期，前臺經營能力、中后臺技術、供應鏈優勢明顯的企業加速淘汰落后企業。

　　華泰證券展望2019年，認為商貿零售業集中度有望提升，關注板塊性投資機會，維持增持評級。分析師指出，蘇寧易購全渠道模式持續增強滲透深度，規模壁壘拉開與競爭對手差距。而全渠道的模式滲透協同力度加大，將促使費用率下降，公司盈利能力有望持續提升。

　　事實上，從2018年下半年開始，市場已經開始逐漸押注龍頭企業。廣發證券研究表明，2018年Q3排名前三的零售板塊標的分別為蘇寧易購(114只)、永輝超市(69只)、南極電商(46只)。在各自細分賽道，他們都是毫無疑問的龍頭。

　　在展望了今年零售業的四大趨勢之后，各大券商也給出了投資策略及個股推薦，究竟哪些個股最受青睞了，我們也為大家做了梳理。據不完全統計，在17家已發布2019商貿零售行業策略報告的券商中，共有4只個股明顯獲得分析師青睞，分別是天虹股份(共獲得14家券商推薦，下同)，永輝超市(13家)，家家悅(12家)，蘇寧易購(11家)。