后疫情時代的家居家裝行業

　　從最新的房地產數據來看，今年的前10月份，商品房的累計銷售面積是12.6億平方米，增長7%，但是增幅較前9個月是收窄了4.3個百分點;而10月當月，商品房的銷售面積是1.1億平方米，同比下降24%。從降幅度來看還是比較明顯的。

　　從房地產竣工數據來看，10月當月的房地產竣工面積是4600萬平方米，同比下降21%，房地產行業仍然處在顯著下滑的狀態。房地產行業的資金壓力也非常大，各行業中房地產行業的景氣度為2%分位，可以說是在地板上了。房地產在過去的一兩年處于疲弱的狀態，對家居家裝行業有一定的拖累。新的中央經濟工作會議中提到房地產行業要推進保障性住房建設，支持商品房市場更好地滿足購房者的合理住房需求，促進房地產產業健康發展和良性循環。從這三句話可以看出中央對房地產行業的定調已經沒有前兩年那么緊了。因此我們認為物極必反，房地產已經處在2%分位這樣非常低的分位數水平，未來適度觸底企穩有較大概率。而且在整個房地產占中國GDP這么大比重的背景下，房地產行業如果硬著陸，對整個中國經濟和全球經濟都是不能接受的。

　　明年穩字當頭的大背景下，將急速下降的房地產行業托一托，應該是中央比較明確的政策。因此，在這樣的背景下，如果房地產行業企穩的話，對于家居家裝行業應該是正面的因素。當然從更長期來看，中央想要維持“房住不炒”，減弱房地產炒作的決心肯定是沒有變的。所以從更長的角度看，房地產出現下行的拐點是比較明確的，但是在下行的過程中也會有反彈。

　　剛剛我們講到了2020-2021年的出口數據很好，家居家裝行業的出口目前也是處于非常不錯的狀態。今年前10月份，家具及其附件的出口金額為667億美元，同比增速30%，這是非?？捎^的速度。但這一情況和疫情有相當大的關系。從2016年-2019年，基本上貿易順差是在三四百億美元一個月;疫情之后的兩年，2019年-2021年的貿易順差顯著提升，大部分時間里貿易順差都處于相當高的水平，最高達到800億美元一個月，估計今年有6000億美元的貿易順差，將創歷史新高。如果疫情減弱，歐美的生產恢復之后，中國的超強貿易順差可能會顯著減弱。從6000億/年回歸到4500億/年的正常水平也是大概率事件。

　　因此，在未來內需可能將成為更重要的GDP影響因素，因為在疫情之前內需已經逐漸取代了外貿。我們外貿最強的時候大概在2015年，那時外貿占GDP的比重將近50%-60%，而全球主要國家的平均水平大概是30%左右。未來如果有疫情減弱或者再有貿易摩擦的影響，我們內需肯定會成為影響GDP更重要的因素。

　　來看一看家居家裝行業未來發展的可能有哪些?前面講了城市更新可能會帶來一些新的設備更新與新的需求，大家如果住了新房子，大房子，對家居和家裝的需求都會提升;同時鄉村振興也會給家居家裝行業帶來一些新的熱點。在這次的國家發改委會議上已經明確：2022年要搞新一輪的家電下鄉，12年前就搞過一輪。2009年，當時美國發生了次貸危機，中國的進出口急劇下滑，為了穩定經濟中央搞了家電下鄉。那次家電下鄉起源于山東、四川、河北三省，并于2009年推廣至全國，也就是伴隨著那一輪的4萬億投資，補貼范圍比較廣，有數據統計當年家電下鄉帶來的銷售額大概將近700億。如果說2009年有700億的樣子，可以預計2022年新一輪的家電下鄉肯定會帶來超千億的消費刺激。因此，在這樣的背景下，2022年的家電下鄉以及新一輪的汽車下鄉勢必會促進農村居民消費的明顯提升，而且這次補貼的范圍覆蓋面會更廣，補貼的產品領域更多，包含家具家裝汽車等多個領域，所以說這塊應該會帶來一些新的增量。

　　從更長遠的角度來講，我們認為家居家裝的智能化，以及家居家裝的綠色化(或者叫碳中和)，都會給整個市場帶來非常巨大的空間。從我們估算來看，未來五年時間內智能家居、綠色家居行業可能會達到萬億級別，其實相當于家居家裝行業的供給側改革。家居家裝行業更加智能了，更加便利了，更加綠色環保了，這些都會帶來一些新的需求。我們看到像中國的智能門鎖使用率遠在歐美日韓之下，洗碗機的使用率也遠在歐美日韓之下，所以說中國這么大的市場，未來的空間還是非常巨大的。當然我們目前在實現了單一家具智能化的情況下，全屋智能還有一段路要走，全屋智能是終極目標，但是當前還是受到一些單品差異比較大、標準不一致、無線電充電技術不成熟，以及人機交互能力有待提升等一些技術方面的限制。但這些技術應該說在中期或長期來看都會得到顯著的改善和解決，因此，智能家居家裝的全屋智能應該說是終極目標。

　　最后，在整個市場非常廣闊，全屋智能作為終極目標的情況下可能行業會呈現不斷的集中，這也是行業發展的趨勢。目前國內的智能家居發展處于全球行業前列，專利數全球第一，產業層面相關企業比較多;隨著市場的進一步發展和進一步集中，有更多的企業巨頭會將更多的資源傾注到這個行業中，肯定會帶來行業集中度的不斷提高，甚至不排除出現一些行業的寡頭，比如說小米、華為，在全屋智能市場方面投入了很大的精力，而且已經有了比較明顯的優勢。因此，我認為在今后一年，三年或者是五年的過程中，整個家居家裝行業可以用八個字來形容：“行而不輟，未來可期”。