全球兩大照明巨頭飛利浦和歐司朗將在本周截止接受報價

　　去年7月，飛樂音響成為首家表達收購歐司朗照明業務意向的公司，此后，木林森也曾“高調示愛”歐司朗，其他有潛在競購意向的國內上市公司則頗為低調。而同臺競購的還包括國際頂級私募股權投資集團，如KKR、CVC、貝恩資本、黑石集團等。

　　盡管同場競爭者來頭不小，但巴克萊銀行的分析師還是堅決看好中國競購者，并點出了16家可能競購歐司朗照明業務的國內上市公司和IPO排隊企業，其中就包括和歐司朗淵源頗深的佛山照明。

　　國內外資本組團競購

　　一邊是兩家最大的國際照明巨頭要出售資產，一邊是眾多世界頂級公司排隊競購，這次資產轉讓想不惹眼都不行。

　　繼去年3月同意出售旗下照明設備制造公司Lumileds80.1%的股份給中資財團后，飛利浦擬繼續分拆旗下照明業務，雖還未最后決定是將這部分照明業務分拆上市還是直接出售，不過，據路透社最新消息，飛利浦已經開始接受初步報價，擬出售的照明業務估值大約為40億-60億歐元。

　　據了解，由KKR集團、私募基金公司CVC、加拿大Onex組成的收購聯合體可能參與競購飛利浦旗下照明業務，其他參與競購的私募股權公司還包括貝恩資本、阿波羅全球管理公司、黑石集團以及中國的買家。

　　《彭博商業周刊》援引消失人士的說法，大型私募股權公司對飛利浦照明資產的報價大致為55億歐元。

　　另一方面，僅次于飛利浦的全球第二大照明巨頭德國歐司朗也在上周對旗下傳統燈具業務啟動初步報價。消息人士稱，投標人對該業務的估值大致為5億歐元。

　　國際投行看好中國公司

　　相比起飛利浦，國內買家對歐司朗照明業務似乎更有興趣。自從去年4月，歐司朗宣布分拆旗下渠道業務的計劃后，先后有飛樂音響和木林森公告表達了競購意向，但大部分潛在競購公司則保持低調。

　　去年2月才登陸A股市場的木林森在這場競購中最為高調，公司總經理林紀良曾“高調示愛”：“木林森因擁有封裝經濟規模及燈具制造能力，最能與歐司朗互補”。不過，當證券時報·蓮花財經記者詢問公司競購最新進展時，公司方面表示，宜以公告為準，后續的進展情況公司會及時以公告形式公布。

　　飛樂音響早于去年7月已向歐司朗發出收購其渠道業務的非約束性函，然而，近期路透社援引消息人士的說法，飛樂音響已退出競購歐司朗照明業務。對此，飛樂音響表示這種說法不準確，由于歐司朗出售旗下照明業務戰線拉得較長，業務拆分還未完成，公司董事會將會根據進展情況對后續工作做出安排。

　　值得一提的是，去年12月上旬，飛樂音響宣布擬以現金合計1.49億歐元收購HML經整合的80%股份以及Exim 80%的股份，獲得全球領先的照明品牌喜萬年及其銷售渠道和生產基地。

　　相比上述兩家公司“自告天下”，德豪潤達的潛在買家身份還靠深交所的一紙問詢函撕開邊角。2015年11月，深交所就德豪潤達停牌期間籌劃境外資產收購事項的具體進展發出問詢函，公司在回函中表示，擬與國家級產業基金合作共同收購境外某照明企業資產。公司股票停牌前，與該照明資產的出售方已有過數次接洽，并已與一家國家級產業基金達成合作收購的意向，公司預計將于12月月末之前完成非約束性報價函并向資產出售方正式提交。

　　而根據德豪潤達去年8月的停牌公告，該境外照明企業資產涉及的收購金額約在40億-60億元人民幣之間，與歐司朗照明業務的估值正好相當。然而，面對證券時報·蓮花財經記者對最新進展的咨詢，德豪潤達還是表示不便透露，以公告為準。

　　佛山照明最被看好

　　另據路透社報道，佛山照明此次將和貝恩資本組團合力競購歐司朗旗下業務。就此，證券時報·蓮花財經記者向公司方面核實，對方以相關負責人在開會，不了解情況為由謝絕回答。

　　巴克萊銀行的分析師認為，很多中國公司都具有并購的資金實力，考慮到歐洲品牌和渠道在中國的吸引力，他們認為中國公司最有可能在這場競購中拔得頭籌。巴克萊銀行研報列出了16家潛在的可能競得歐司朗照明業務的中國上市公司或IPO排隊企業，包括佛山照明、木林森、飛樂音響、長方照明、三安光電、利亞德、鴻利光電、聚飛光電等。其中，歐司朗控股有限公司穩坐佛山照明第一大股東位子長達11年，佛山照明長期為歐司朗代工。巴克萊銀行認為，二者之間的歷史淵源使佛山照明自然成為候選者之一。

　　中企搶食海外市場

　　飛利浦和歐司朗從事燈具制造和銷售業務已超過百年歷史，隨著新節能技術的興起，兩大公司的傳統燈具業務盈利能力大不如前。

　　一位投資人士表示，業務分拆或出售是國外企業在面臨業績滑坡或虧損時的常用手法?；仡櫄W司朗的發展歷史，為了專注核心事業，西門子集團于2013年將歐司朗分拆獨立上市，但上市后歐司朗卻面臨照明產業的劇烈競爭。

　　2015年4月，歐司朗宣布了其分拆渠道業務的計劃，主要包括CLB(傳統照明及鎮流器)與LL&S(LED燈及系統)，主要涉及燈具產品的劃分、品牌授權方案、全球工廠的重組方案等。燈具業務剝離后，公司將形成新的三大支柱產業，包括光電半導體LED芯片、特種照明、照明解決方案和系統。

　　國外企業想要甩掉的“包袱”為何成了中國企業眼中的“香饃饃”?巴克萊銀行認為，這次場并購的意義在于，可以使中國企業獲得海外銷售渠道，同時與低廉的國內制造成本相得益彰。

　　傳統照明企業大部分在國內渠道占有優勢而出口環節偏弱，國際上品牌知名度基本為零，隨著國內LED產業鏈優秀企業走出國門的意向增強，境外LED照明產業鏈企業和渠道的整合將被提上日程。大部分有資金實力的企業，通過并購的形式迅速發展壯大將更加有效，而不一定是通過自己擴產建渠道逐步發展規模，國際企業飛利浦、歐司朗、GE、CREE等也是將兼并收購作為重要手段不斷發展壯大的。

　　對此，上述投資人士對證券時報·蓮花財經記者表示，國內幾家潛在參與競購的公司體量相當，但競購到歐司朗業務的那一家未來將和其他公司拉開差距。

　　不過，市場除了關注這場海外并購花落誰家以外，也關心競購成功后的整合運作，正如歐司朗CEO Berlien所表達的，他希望新的接任者能夠保持歐司朗照明品牌全球第二的產業地位。